天天精选！避险情绪“叕”升温！锡、镍再度双双涨超3% 铜、铝只差临门一脚！

2023-03-27 13:38:14 来源：五矿期货

最近的有色行情宏观主导，而宏观情绪明显转向，德银股价大跌导致海外避险情绪再次抬头，让市场更加笃定了的美联储加息的落地！锡、镍大涨，有色反弹，终将迎来柳暗花明？

1、德银股价大跌，市场避险情绪“叕”升温

(资料图)

看到这个标题，我也不知道是第几次了，总之全球避险情绪起了又降，降了又起！外媒报道，上周受银行业危机和经济衰退疑虑打压，油价创下了数月以来最大周度跌幅。欧洲银行类股下跌，德意志银行(Deutsche Bank)和瑞银集团(UBS Group)受到重创，因市场担心银行业自2008年金融危机以来最严重的问题尚未得到遏制。与此同时，贵金属再次走强，有色金属持续反弹中，今日沪锡、沪镍再次双双涨超3%！

对于避险情绪升温，有必要再做个强调，美联储正陷入尴尬境地！一方面是抗通胀目标，另一方面是银行业的流动性担忧。如果继续加息，利率上升，资金成本增加，对于偏小型银行而言，其融资压力加大，危机不言而喻，那样市场避险情绪又会上来。如果不加息，通胀怎么办？加息了一年，美国的通胀依然居高不下，物价飞涨，生活成本剧增，美联储可谓压力山大！面对美联储加息决议，交易员纷纷押注联储货币政策出现转向，故而我们认为宽松格局即将到来！

2、锡、镍再度双双涨超3%，基本面有哪些变化？

上文提到，锡、镍的反弹主要来自于宏观面，不过供需面也有一些变化。

锡方面，印尼出口证书问题解决，进口窗口再度打开，国内锡价持续承压，这也是我们不得不承认的事实！不过我也看到，锡锭周库存转降，同时工信部发文提振市场消费信心。AI发展带动全球半导体消费预期修复，可以说锡的供需面在边际好转。

镍方面，整体而言，产业链基本面边际改善，低库存和国内季节性需求回升或继续支撑价格，但中期也要警惕印尼湿法中间品原料和国内精炼镍新增产能供应双重释放对价格的持续压力。

3、锡、镍先行，铜、铝随后？后两者基本面如何？

受宏观面影响，铜、铝也有一定反弹，那么铜、铝的基本面如何呢？

铜方面，德银股价大跌导致海外避险情绪再次抬头，情绪面难言乐观。国内铜库存延续较快去化，需求继续回暖，供需偏紧对价格形成较强支撑，但供需仍有一定的转弱预期。可以说铜是个强现实，弱预期的品种。

铝方面，海外方面，欧元区3月制造业PMI初值为47.1，远低于经济学家49.0的预期，创2022年10月以来新低。国内供应端四川，贵州等地均电解铝企业复产带动供应端小幅修复，下游消费端开工持续回暖且市场逢低补库国内铝社会库存快速去库，基本面上支撑良好。可以说铝的基本面也在边际走强。

4、有色盘面解读

德银股价大跌导致海外避险情绪再次抬头，让市场更加笃定了的美联储加息的落地！有色在宏观的加持下，开启了反弹模式，这也代表着宏观预期的可能转向！而有色的基本面本身也确实边际回暖。

技术上，锡之前最先转跌，此次也是率先反弹，并依据突破前期压力线，镍、铜、锌、铝也不同程度的反弹。有色整体策略为回落买入，首选的无疑是锡，即便当成反弹，锡价反弹的空间想象力依然不小！其余的有色品种，这里只需静待前期压力线的突破，建议轻仓操作！

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